专访默克公司CFO：Marcus Kuhnert 收购Sigma会带来更大的协同效应

  背景资料：北京时间9月22日晚间消息，德国制药与化工巨头默克(Merck KGaA)周一宣布，已同意以170亿美元现金收购美国生物化学公司Sigma-Aldrich(SIAL)，这将是该公司历史上最大的一起收购。
  根据协议，默克将为每股Sigma-Aldrich股票支付140美元，较该股上周五收盘价溢价约37%，较该股过去一个月平均收盘价溢价36%。默克表示在完成收购之后，公司在未来三年内将节约成本约3.4亿美元。去年默克公司斥资26以美元收购了英国的专业化学制造商AZ Electronic Materials，该笔交易在今年5月完成。
  分析师认为默克近两年的举动暗示公司方向正在逐渐从制药领域转向化学领域的研发。自2003年以来，默克在药物方面进展有限，未能获得任何一项重大新药的突破。
  Sigma-Aldrich总部位于密苏里州的圣路易斯，在全球拥有超过9000名员工，为政府和商业研究机构提供化学品和实验室设备，2013年营收达27亿美元。该公司表示，其董事会已批准了此项交易，在获得监管机构批准后，预计交易将于明年完成。

针对这次收购，我们采访了默克公司CFO  Marcus Kuhnert ，来听听他对这次收购的看法。

  Q: 这次收购溢价非常高，甚至达到了Sigma-Aldrich股价的历史最高水平，对于您的股东来说，这次交易真的是一个好买卖吗？
  A: 是的，当然是。这笔交易是有着令人瞩目的战略布局，并且一定会为我们的股东创造价值。Sigma-Aldrich增长潜力非常大并且盈利能力远高于行业平均水平。同时，Sigma还拥有潜在的协同效应，这将使交易更加有吸引力，当然，我们仍然坚持核心收购标准，即每股收益预将从增值权开始。税前利润率将为集团带来增值。我们当然会赚回我们的资本成本。我们将依照保守的财政政策维持投资信用评级。
  Q：那么你认为这个价格对Sigma Aldrich的股东有吸引力吗？这样的报价足够你们达成协议吗？
  A：我认为我们已经给Sigma-Aldrich的股东提供了一个非常有吸引力的报价和溢价。Sigma-Aldrich公司的董事会已与我们进行沟通，并且接受这样的报价。他们很有信心Sigma-Aldrich的股东在未来几个月即将举行的特别会议上将接受这样的报价。
  Q: 那么，你能否提供一些确定性的依据来证明该交易将会继续进行呢？
  A：正如我刚才所说过的，Sigma-Aldrich董事会的董事已经向公司提出关于此次交易的建议，现在正在等待大多数Sigma-Aldrich的股东批准这次特别会议。我们的主要股东已经通过了该交易的提议。融资过桥贷款已经到位了，当然，我们还需要得到监管部门的批准。
  Q:你能为你的股东提供什么确定性的依据来说明上述的协同效应可以实现？
  A: 从刚刚和谈话和Sigma-Aldrich的管理中，我们能够更好地理解上述的协同效应，我们刚刚还进行了尽职调查。最重要的是，我们在过去几年里我们已经在生命科学部分领域积累了丰富的经验，我们也致力于创造和实现协同效应。我们相信能够在收购后的3年内实现全部的协同效应。行业标准和现实也决定了两家公司的融合具有较强的可操作性和文化的契合度。
  Q:现在能为其他收购进行的融资能力处于什么级别？你准备什么时候做一次更大的收购？
  A: 接下来，我们的两家业务的组合将拥有的强大的不断增长的现金流来迅速去杠杆化。同时，我们将不断寻找市场上诱人的商机，我可以明确地说，开始的焦点是集中在快速的去杠杆化。（转化医学网360zhyx.com）

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