汤森路透：2015年第3季度生命科学领域的十大并购

2015年第3季度，据汤森路透旗下的Recap公司统计，总计发生了86起并购，披露的交易总额高达1068亿美元。交易额创造了自2007年第3季度，包括2008年第3季度以来的新高，2008年3季度的交易额为931亿美元。与去年同期相比，交易额上升了111.9%。

2007年至2015年，第3季度交易活动回顾

从2007年至2015年的9年中，从交易总额上来看，2015年第3季度是最高的一年，并已经超过了2008年第3季度，基因泰克和罗氏公司之间的468亿美元的超级并购造就了2008年第三季度并购的一个高峰。尽管宏观经济环境面临着来自中国经济增速下滑及其对全球货币政策的影响，存在着一定的不稳定性和不确定性。2015年第3季度还是有很多不少大型并购，诸如梯瓦-艾尔建仿制药业务交易，以及夏尔与Baxalta（百特分拆的出来的一家生物制药公司）之间的大型交易。在历年的第三季度中，2010年有赛诺菲与安万特201亿美元的交易、快捷药方与美可保健公司291亿美元的交易，2014年有默克与西格玛奥德里奇170亿美元的交易，这么多年来，全球生命科学领域庞大的交易额及交易数量，预示着这个行业合并仍然是主流。

梯瓦凭借405亿美元的仿制药业务交易跻身前十

梯瓦以337.5亿美元现金加67.5亿美元公司的股票（约占梯瓦公司股票的10%，总计1.003亿股）收购艾尔建仿制药业务和包括OTC业务（不含眼科护理业务）在内的其他业务，这让全球医疗保健市场震惊。与此同时，梯瓦还撤回了401亿美元收购迈兰的要约，而1个月之前，梯瓦已经获得了迈兰4.61%的股票。收购完成后，阿特维斯的传统业务将被整合进梯瓦的产品组合，包括了超过320个的悬而未决的仿制药申请，阿特维斯在拥有110只在美国首次提交申请的仿制药。此前，阿特维斯以600亿美元并购艾尔建后，新公司名称为艾尔建。艾尔建将继续负责药品业务，聚焦于七大领域，其中就包括了该公司领先的产品，如Botox（保妥适、注射用A型肉毒毒素）、Restasis（丽眼达、环孢素A滴眼液）、Namenda IR、XR (盐酸美金刚速释、缓释胶囊)、Lumigan (比马前列素滴眼液、卢美根)以及最近以21亿美元收购Kythera所获得的Kybella(脱氧胆酸)，这项交易主要是为了获得全球首个“双下巴”溶脂针Kybella(脱氧胆酸)来增强艾尔建的的美容产品组合，另外艾尔建还以1.25亿美元收购干眼病治疗药物制造商Oculeve，以5.6亿美元收购抑郁药研发公司Naurex，并拿下了默沙东用于治疗头痛的口服CGRP拮抗剂项目。艾尔建还获得由梯瓦支付Revlimid(来那度胺)仿制药未来收入50%的权利，Revlimid(来那度胺)2014年销售收入为49.8亿美元，且美国专利将于2017年期满。梯瓦希望2016年公司整体销售收入达到260亿美元（2018年达到280亿美元），且通过年度成本协同效应和税收优惠，在未来的3年节约14亿美元。

夏尔制药欲306亿美元鲸吞罕见病用药专家Baxalta

仅从百特分离出来10天之后，Baxalta就收到了夏尔制药的全股份交易要约，其中包含了0.1687股夏尔制药美国存托凭证兑换1股Baxalta股票，即价格为45.23美元每股（比Baxalta的股价溢价36%），从而进一步扩张夏尔制药的罕见病治疗组合（罕见病药物组合已超过其研发投入的75%，占其销售收入的40%），并加快夏尔制药向全球性生物技术公司转化的步伐。两家公司整合后，到2020年将产生200亿美元的收入，65%的销售收入来自罕见病治疗药物组合。Baxalta已经对血液学、免疫学和肿瘤学领域进行了强化，通过从Sigma-Tau获得用于急性淋巴细胞白血病的Oncaspar(PEG化L-门冬酰胺酶)、用于原发性免疫缺陷症的Hyqvia（由人正常免疫球蛋白和重组人透明质酸酶组成），以及处于研发末期、用于治疗血友病A型的BAX-855（聚乙二醇化重组人凝血因子VIII），该药物有望2015年年末上市，还有正在等待FDA批准的、用于治疗一种罕见出血紊乱-血管性血友病的BAX-111（全球首个重组von Willebrand因子）。上述项目将有望加入到夏尔制药罕见病用药组合中，而在今年年初，夏尔收获了收购了NPS公司，随后FDA就批准了NPS公司开发的、用于一种罕见病用药Natpara(甲状旁腺激素)，该药用于控制甲状旁腺功能减退患者的低血钙症，而在欧洲将预计在明年1月获批，此外，NPS还拥有用于治疗干眼病的SHP-606（lifitegrast）产品组合。不过，上述夏尔与Baxalta的交易并未达成，Baxalta董事会已经拒绝了这项收购要约，而且美国私募公司TRC资本已经提出一份迷你收购要约（以33.45美元每股的价格收购Baxalta0.44%的股票），但是最终决定权仍把握在Baxalta股东手上，艾伯维和夏尔制药520亿美元的传奇并购难以超越。

塞尔基因72亿美元夺得Receptos

塞尔基因以每股232美元的现金，总计71.87亿美元夺得时下并购新宠Receptos，同时通过发债和现金收购，获得Receptos的一些优势品种，如Ozanimod，这是一种新型的口服、选择性鞘氨醇1磷酸受体（S1P1R）调节剂，主要用于治疗溃疡性结肠炎和复发性多发性硬化症，目前正处于III期临床。该药溃疡性结肠炎适应症的II期临床试验（Touchstone）已经达到了主要和次要终点。该药物的销售峰值预计能达到40-60亿美元，届时能够与塞尔基因选择性磷酸二酯酶4抑制剂Otezla（阿普斯特）及反义核酸GED-0301，其中阿普斯特已经获得批准用于治疗银屑病关节炎，且处于溃疡性结肠炎临床试验的II期，而GED-0301则用于治疗克罗恩氏病。

Receptos的优势品种Ozanimod具有成为复发性多发性硬化症一线治疗药物的潜力，有望取代百健艾迪的Tecfidera (富马酸二甲酯)或者诺华的Gilenya（芬戈莫德）。据塞尔基因的预测，这项交易完成后，到2020年将带来210亿美元的销售收入，到2019年将帮助实现盈利并调整每股盈利。

美国医疗保险巨头Centene68亿美元收购竞争对手Health Net

美国医疗保险巨头Centene以68亿美元收购竞争对手Health Net，其中包括了5亿美元的债务，Centene将为每股Health Net股票支付28.25美元现金，加上0.622股Centene股票（78.07美元每股），将占新公司股票的29%；剩下的71%将由Centene股东持有。两家互补性的公司联合后将创造一个全球性的保健护理公司，从而提供多元化的项目和医疗保健服务，通过医疗保健计划和政府资助的医疗保健护理计划。双方股东相信，交易完成后，到2015年将达到370亿美元的收入，在接下来的2年内，通过年度成本协同效应和税收优惠，将减少支出1.5亿美元。这项交易将于2016年年初完成。

圣犹达医疗33亿美元拿下心脏相关医疗设备制造商Thoratec

医疗设备公司圣犹达医疗33亿美元拿下位于普林斯顿的心脏相关医疗设备制造商Thoratec，收购价格为63.5美元每股。圣犹达医疗已经拥有自己的心脏病领先治疗技术，诸如Quadripolar CRT-D 和CRT-P 技术，多点起搏CRT技术和全球第一个用于心衰患者的无线、植入式血流动力学监测系统-CardioMEMS；收购完成后，将扩大该公司在心脏病治疗领域的医疗设备，同时公司还对Thoratec的心室辅助装置进行整合，包括HearMatte II左心室辅助系统，该系统已经在超过2100名晚期心衰患者植入；2015年7月获得CE认证标志的HearMate PHP，用于高风险经皮冠状动脉介入；以及刚刚于10月份获得CE认证标志HeartMate 3左心室辅助系统，用于先天性心衰。

Horizon30亿美元敌意收购Depomed

Horizon制药提出了全股收购Depomed的要约，价格为29.25美元每股（约30亿美元），但是Depomed的股东拒绝了此项要约，理由是报价不足。随后，Depomed修订和重申其章程和所有权计划（持有公司普通股票的每一位优秀的股东都能获得分红的权利），Horizon对Depomed提起了诉讼，认为修订章程和所有权计划是“毒丸计划”。随后，Horizon制药所提出的重新修订的，不请自来的33美元每股的全股收购价格再次被拒绝，发起了获得Depomed所有普通股票的交换要约，这项要约于2015年11月6日到期。Horizon制药希望能对Depomed的专科用药进行整合，其中就包括了以10.5亿美元从杨森获得用于治疗急性疼痛的NucyntaER（他喷他多缓释片），该药物2020年销售收入将达到5亿美元；用于治疗带状疱疹后神经痛和糖尿病周围神经病变的GraliseTM(缓释加巴喷丁片剂)；Zipsor/Cambia（双氯芬酸钾）和Lazanda（枸橼酸芬太尼）。

Hikma26.5亿美元收购Roxane，扩大非注射仿制药业务

约旦Hikma制药去年以3亿美元拿下勃林格殷格翰旗下无菌注射剂子公司Bedford Laboratories，收购完成后，Hikma除了获得生产设施， 还获得了 Bedford 的 84 款注射剂仿制药的所有权，以及许多为其它公司生产药物的合同。该公司今年又把目光瞄向了勃林格殷格翰旗下美国仿制药单元Roxane Labs，收购价为现金加股票形式约26.5亿美元，根据协议，Hikma将支付11.8亿美元现金，并向勃林格殷格翰发行4000万新股（约占已发行股本的16.71%），再加上1.25亿美元的里程金。这项交易将有望加强Hikma在美国非注射仿制药市场的地位，并为其带来89个研发项目。

马林克罗制药13.25亿美元收购Therakos

马林克罗制药将以13.25亿美元从美国私募股权公司Gores集团手中收购药物-设备研发公司Therakos。收购完成后，马林克罗制药将获得Therakos的CELLEX，该药用于治疗一种影响皮肤并且对其他疗法不产生反应的血癌患者和UVAR XTS系统，后者采用体外光除去法提供免疫细胞疗法，已经获得FDA批准用于皮肤T-细胞淋巴瘤的姑息治疗。Therakos的产品预计2015年将实现1.85-1.95亿美元的收入。

百时美施贵宝12.5亿美元收购Promedior，强化纤维化产品组合

百时美施贵宝通过独家收购Promedior的权利，获得了该公司领先的用于骨髓纤维化和肺间质纤维化项目PRM-151。收购价格为12.5亿美元，其中百时美施贵宝将支付1.5亿美元的预付款，剩余款项用于完成骨髓纤维化和特异性肺纤维化II临床试验，期权行使支付权利和里程金。如果行使期权支付，一旦完成II期临床试验，百时美施贵宝将获得PRM-151的全球权利，这是一种重组人pentraxin-2蛋白，用于治疗肺间质纤维化和骨髓纤维化，并将与百时美施贵宝的BMS-986020形成补充，该药物是一种溶血磷脂酸受体1拮抗剂，溶血磷脂酸受体1是一种参与纤维母细胞移行受体，目前处于肺间质纤维化II期临床。此外，Promedior还将提供处于临床前的项目，诸如PRM-167，这是一种pentraxin-2蛋白玻璃体内制剂，用于治疗包括老年黄斑变性和糖尿病性视网膜病变。PRM-151，作为一种重组人血清淀粉样蛋白，还可以用于纤维化和炎性疾病。

瓦兰特10亿美元收购萌芽制药厂

收购狂人瓦兰特执行其进军性健康市场战略，就在女性伟哥Addyi（氟班色林）获得FDA批准仅仅一天之后，便果断出击以10亿美元现金收购美国小型制药公司萌芽制药厂（5.3亿美元，包含收盘时的习惯性的购买价格调整，再加上另外的5亿美元），还要加上取决于未来利润需要支付的里程金。此前，2015年10月8日，萌芽制药厂的氟班色林获得FDA的批准用于用来治疗女性停经前、性欲低落的性功能障碍。

IBM10亿美元收购医学影像公司Merge Healthcare

IBM以7.31美元美股的价格，总计10亿美元收购医学影像公司Merge HealthcareI，后者将被整合进IBM旗下新成立的Watson Health，该公司成立于2015年4月。Merge Healthcare是美国最有影响力的医疗影像公司，不仅拥有大量的医学数据和图像（CAT扫描、乳房摄像），还有世界顶尖的技术平台。该平台可以帮助医生和医院存储并分析医学图像。收购完成后，Watson不仅可以读懂这些医疗图像，还可以根据巨大的电子病历数据库进行分析诊断。这将是Watson对医疗行业的又一次颠覆。

2015年第四季度展望

2015年第四季度，生命科学领域的并购将继续保持积极的态势；梯瓦将继续出手，已经提出了以23亿美元收购墨西哥制药商Rimsa，而诺华为了进一步增强诺华肿瘤免疫疗法产品线，正在着手收购Admune Therapeutics，从而将其旗下一款用于治疗转移性癌症的白介素-15(IL-15)激动剂揽入囊中。